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跌跌不休鋼價在持續累庫中艱難尋底
發表時間:[2019-08-10]  作者:  編輯錄入:小鉬  點擊數:456

7月下旬以來,由于宏觀利空消息的影響,同時疊加鋼材產量處于高位、淡季持續累庫,鋼市供需矛盾加劇,國內鋼材價格出現了一波向下調整的行情。截至8月7日,Mysteel上海螺紋鋼價格指數3837元/噸,較7月下旬下跌228元/噸。在這波鋼價向下調整的過程中,甚至沒有出現過一次像樣的反彈。展望8月中下旬,利空交織之下,國內鋼價在困境中艱難尋底。

首先,現階段國內鋼市最大的矛盾在于當前仍受淡季效應影響,鋼材庫存持續累加,供大于求的矛盾依然存在。

產量方面,由于價格的持續下跌,目前部分地區電弧爐煉鋼已經出現了100元/噸左右的噸鋼虧損,并且高爐的螺紋鋼生產亦處于盈虧線邊緣。受此影響,我們可以看到近1-2周國內部分電弧爐已經開始減產停產,螺紋鋼產量開始出現高位小幅回落。但是值得注意的是,由于近期鐵礦、廢鋼等原材料價格的明顯下跌,使得煉鋼成本有所壓縮,鋼廠生產利潤小幅釋放,所以短期出現大規模減產的情況恐難以出現。此外,8月份唐山、武安地區環保限產力度較7月份邊際放松,所以我們看到本周熱卷及中板產量不降反增。

庫存方面,數據顯示,本周鋼材五大品種的鋼廠庫存和社會庫存繼續雙雙增加,截至本周螺紋鋼已經連續第九周累庫。具體來看,本周Mysteel35樣本城市螺紋鋼社會庫存643.22萬噸,月環比增加64.56萬噸,年同比增加201.22萬噸。目前來看,國內鋼材市場仍面臨不小的庫存消化壓力。

需求方面,目前鋼市仍受淡季效應影響,短期下游用鋼需求仍然相對偏弱。隨著即將進入8月中下旬及9月份,疊加三季度趕工期需求,旺季需求釋放預期仍在。目前來看,市場成交已經出現局部回暖的跡象。所以,隨著下游旺季需求的釋放,或許是支撐后期鋼價出現反彈的重要因素之一。值得注意的是,7月份以來,房地產信托發行幾近“腰斬”,監管部門對于房地產市場信貸政策持續收緊,是否會在資金方面對后期國內房地產項目施工進度造成一定影響,進而對房地產用鋼需求造成打壓,這個也值得我們警惕。

其次,從黑色期貨盤面上來看,目前空頭仍占據主導地位。以rb1910為例,中午Mysteel公布本周鋼材產量及庫存數據,午后rb1910再次大幅增倉下行,一度跌至3662附近,再次刷新近期期螺新低。然而,當rb1910跌至3662附近時,引發了多頭的護盤性或者是抄底性增倉,從而也使得期螺沒有進一步下跌,這也在一定程度上說明了螺紋3650-3700區間已經達到了部分人的心理價格預期。目前來看,rb1910在3650附近支撐依然較強。預計近期期螺在3650-3700附近的多空爭奪將會加劇。

綜合來看,通過7月下旬以來的持續向下調整,目前在淡季中持續累庫帶來的鋼價下行壓力得到了一定程度的釋放,鋼廠生產利潤明顯被打壓,出現局部地區減產的積極信號,并且需求旺季即將臨近,所以短期鋼價繼續向下調整的空間或相對有限。當然,目前鋼材市場現貨供需矛盾仍在,黑色期貨市場空頭結構仍占據主導地位,鋼價仍處于探底過程中,所以目前進場抄底還需謹慎。

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